读者旁友们：
自特朗普去年再次当选美国总统以来，末日博士鲁比尼一直强调特朗普经济政策具有两面性：
1、部分政策将促进经济增长并缓解通胀压力，其中包括支持科技创新、放松监管、降低劳动力和企业税负、加强能源生产以及削减无效公共支出等措施。
2、其他政策则明显具有滞胀特征。贸易保护主义、关税壁垒、移民限制、削减科研经费、打压学术机构、纵容预算赤字扩张、威胁美联储独立性、混乱地打压美元汇率、破坏法治环境以及贪腐行为，这些举措将降低经济增速、推升通胀，并严重损害美国的国际信誉。
鲁比尼一直认为，市场、尤其是债券市场的纪律，以及独立性依然保持较好的美联储，将有效约束特朗普的这些滞胀政策，使得其内部更温和派的经济顾问逐渐占据上风，通过谈判逐步缓解贸易摩擦。
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市场将迫使特朗普转向
作者：努里尔·鲁比尼（Nouriel Roubini）
当前，共和党国会正就一项新的预算法案进行谈判，该法案势必进一步扩大财政赤字和债务比率。在此背景下，市场压力已经通过长期债券收益率上升体现出来。如果特朗普拒绝改变政策方向，将可能面临债券收益率急剧上升，甚至引发政治上极具破坏性的经济衰退。
事实上，特朗普任期初期针对美联储独立性的攻击已产生了适得其反的效果。当时美国股市下跌、债券收益率飙升，最终特朗普不得不停止威胁解雇美联储主席鲍威尔。虽然他可以在2026年更换鲍威尔，但美联储作为一个集体决策机构，其独立性不会因此消失，联邦公开市场委员会（FOMC）将继续体现委员们的整体观点。
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