知四季，判落叶

掌握宏观周期变换，预判中国经济走势。

读者旁友们：

一叶知秋，用的是从个别到一般的归纳法；知四季而判落叶，用的是从一般到个别的演绎法。两者结合使用，就会减少误判的几率。

今天我们结合归纳法和演绎法，来看看厉害我国长期国债收益率、股市和汇率到底揭示了市场用真金白银投票选出来的什么前景。

长期国债收益率，归根结底是市场定价的长期利率，通常是金融市场的定海神针，其他一切利率都受其支配。可以这样说，久期越短，利率受央行看得见的手影响越大；久期越长，利率受市场看不见的手影响越大。

这里面还有一个央行个体算力对阵市场集体算力的问题。央行雇佣的经济学博士再多，充其量也就几百上千个拿工资的打工仔；市场上参与交易的哪怕都是初中肄业生，却有数千万上亿之多，而且是拿自己的真金白银在进行趋利避害的肉搏。

市场的算力，永远高于个体的算力，哪怕这个个体是不可一世的中央银行。

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