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美国经济出新苗

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结构性脱虚向实已经启航

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May 05, 2025
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经济是一条大船,任何一次转向都不可能一蹴而就。美国最新GDP数据中的细节告诉我们:美国经济这艘巨轮已悄然转舵。

读者旁友们:

2025年第一季度,美国GDP环比下降0.3%,主流媒体以“特朗普任期首季经济萎缩”为标题大肆报道,仿佛危机重临。

然而,仔细拆解数据与背景,我们会发现:这是一份远比标题更积极的经济报告,一些被忽略的重要变化,甚至可能预示美国经济正从结构层面脱虚向实,走向再平衡。

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2025年Q1美国GDP的解读、误读与深层信号

一、0.3%的GDP“下跌”,背后究竟发生了什么?

美国商务部经济分析局(BEA)在最新公布的2025年Q1数据中指出,GDP环比年化下降0.3%。这个看起来是坏消息的数据,实际上由两个一次性因素主导:

  • 政府支出大幅缩减,拖累GDP 0.25个百分点:拜登任期最后两年,政府购买支出持续走高,支撑了大量看似繁荣的GDP增长。而在2025年初,特朗普政府上任后迅速削减开支,实现三年来首次联邦政府购买下降。这一“去财政主导化”行为在GDP计算中被计为负增长,但从资源配置效率角度看,洒家认为这是经济还原真实、政府看得见的大手在逐步退出的健康信号。

  • 进口激增41.3%,拉低GDP 5.04个百分点:在特朗普对等关税政策即将实施前,企业和个人加速囤货,导致进口出现爆炸式增长。这种提前抢购属于一次性扰动,短期内压低GDP这个滞后指标。贸易谈判还在进行,关税费率还在反复,但市场已经逐步进入积极主动应对关税各种情形的状态之中,预计抢购现象会慢慢退潮,进口激增对GDP的负面影响会更小。

换言之,如果剔除这两个特殊因素,美国Q1经济实际上是正增长。

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