解析：寿险行业全亏损

房地产价格崩盘和长期国债收益率下跌，双重暴击的结果

Light & Salt Finance

Jun 19, 2024

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读者旁友们：

接此前推送，厉害我国房地产泡沫破裂、经济陷入通缩，已经产生了一系列涟漪效应。寿险业的全面亏损，就是其中一个典型的例子。

MJ插图：房地产泡沫里的幸福幻象

先看看财新网的报道。

提高财商｜关注未来｜管理风险

这篇文章的要点如下。

保险责任准备金：是保险公司财务报表中最大的“黑匣子”，对利润调节影响巨大。2023年人身险公司亏损的背后，除了投资收益率下降，保险责任准备金的增提也是重要因素。
2023年业绩：74家公开披露数据的人身险公司合计实现超过1300亿元的净利润，主要来自“老六家”的盈利。但若考虑14家未披露数据的险企，行业整体亏损或达千亿元。
利率下行影响：国债收益率曲线下行，导致保险公司需计提更多准备金，增加了利润压力。部分保险公司通过提升综合溢价来减少准备金的计提规模，以改善利润。
综合溢价调节：综合溢价是变更折现率假设的重要“调节按钮”。增加溢价可以减缓准备金增提的压力，但需监管部门的首肯，视为逆周期监管措施。
行业亏损原因：自2021年起，保险行业净利润连续三年下滑。2023年由于利率下行和投资端表现不佳，行业普遍亏损。2023年74家人身险公司中，39家盈利，35家亏损，整体净利润同比下降19%。
750曲线的影响：750曲线的下行加大了准备金计提压力，导致利润下滑。2023年和2024年国债收益率持续下行，进一步影响保险公司利润。
历史情况：2015-2017年期间，750曲线下行也导致保险公司大幅补提准备金。当前情况不同的是，股权投资收益无法对冲750曲线下行压力。
未来应对策略：面对利率下行周期，保险公司需合理配置资产，推动负债端产品创新，如增加抗利率风险的分红险产品，而不是被动跟随750曲线。