美股：宏观要素更新

经济衰退的阴影挥之不去，期待已久的回调姗姗来迟

读者旁友们：

基于最新数据，更新美国经济增长、通胀、信贷扩张、预期以及美联储路径走向等宏观要素。

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下图是我自制的市场风险偏好指标，近期有所提振，但依然处在相对谨慎的区域（读数低于0.5）。

📊 一、美国经济增长现状与预期

• 2025年Q1经济稳健。根据S&P Global预测，美国2025年GDP预计增长约2%，略低于2024年的2.7%。经济前景呈“胶着状态”：就业市场依然坚挺，消费和个人收入持续韧性。

• 但是，市场的风险在增加。摩根大通CEO 戴蒙指出，疫情刺激效应退去，商业与消费者信心回落，贸易壁垒与关税增加了不确定性(ft.com)。S&P也警告贸易摩擦抑制全球增长，甚至可能引发经济“软着陆”后的倒退。

洒家的判断：美国经济目前温和增长（≈2%），但贸易冲击和政策风险未除，下行压力依然存在。