霍尔木兹新现实，海峡已有收费站

国际政治经济贸易金融格局的地壳板块级变化

我来说一下中国利益船只通过霍尔木兹海峡和有没有保险的情况。

1、开战伊始，有消息说中国利益的船只不会受到伊朗攻击，到目前为止确实没有证据证实中国利益船只遭到了攻击，但是中国利益的船和其他国家的船只一样，都是立刻抛锚趴窝，不敢动弹；
2、中国的船东保赔俱乐部（Protection & Indemnity Club）和中国的保险公司因无法获得足够国际再保险支持，无法提供战争保险；
3、随着战事的不断交错升级，中国的 P&I、保险公司和国际再保险合作伙伴被迫把「战区」的地域范围从波斯湾扩大到了红海和印度洋 - 后者是因为伊朗导弹袭击了迭戈加西亚基地；
4、战争险保费上涨了五六倍，但对于装载了巨额货值的船只来说，依然买不到足额的保险；
5、「If it’s not insurable, it’s not bankable」，这个基本原则在此时发挥得淋漓尽致：给货主、船东、租赁公司、中介公司提供 Working Capital Finance 的各大银行因为贷款资金没有充足保险保障，全部停贷观望；
6、随着中国和伊朗的斡旋与交涉，中远等中字头航运公司重新开了订舱业务，坊间也有传言说装了中国利益原油的船只获得了伊朗的许可，通过了霍尔木兹海峡；这些船只之所以敢缴费通过，是因为一方面他们获得了「组织的指令」，也就是中国政府要求原油进口不能长时间中断，中字头公司必须完成政治任务；另一方面则是即便交了昂贵的过路费，也可以向下游涨价（中国的零售汽油柴油价格都涨了 10% 起）。但是那些装了硫磺之类的中国利益船只就一直趴窝不动，因为一来政治任务以保原油为核心，二来硫磺之类的货主没有能力向下游转移增加的成本，趴着不动是最佳策略。

保险和银行业务一样，都是有基本规律的，尤其是国际业务。最核心的共同点，就是分散风险：贷款有银团，保险有共保体或出面人加一大堆再保险人。特点都是有人牵头，找一大帮机构，把需要的资金和保障，拼凑成 100% 的无缝覆盖。业务要是特别好，「抢购」的机构就多，认购率超过 100% 是常事儿，这时候中介就会压价压条件，最终博弈均衡达成，市场估清，价格和条件确定，100%Placement 达成。

海上保险发展了四百多年，一直都是按照「船、货、人」三个要素来投保的，承保的公司没有一家是单打独斗的，都是通过再保险合约或者临时再保险安排，尽可能让自己承担的风险少一些、收的保费多一些、承保条件优惠一些（对承担风险者来说更优惠，对船东、货主、雇主就更苛刻）。

中国的 P&I 和保险公司当然也不例外。事实上，中国的海上保险是国际化程度最高的。任何一笔业务，都有程度高低不等的国际再保险参与。

伊朗战争直接让国际承保战争险的容量冰封了：涨价五六倍，100% 的placement 也拿不到，因为业务风险太高了，以前和平状态下疯抢的好业务，现在成了随时会爆炸的大雷。

做国际保险的都不是傻子，每家的风险偏好、承保容量、业务能力有所不同，但在「生死存亡」级别的大事上态度是高度一致的：做不了就是做不了，给多少钱都做不了。

这就是特朗普当局要命令 DFC 和 Chubb 合作，给美国利益船只提供战争险保障是一样的，和中国那边下达政治任务有什么区别？！

我认为并没有什么几把区别。

看不见的手不敢动，看得见的手就动了。哪次不是这样？

问题是，任何政府一旦动起来扩权，就不会停下来缩编了。

永久性的结构改变，即在于此。

提高财商｜关注未来｜管理风险

四月初，当市场还在争论霍尔木兹是「完全封闭」还是「即将重开」时，一位来自独立地缘咨询机构Citrini Research的分析师（Analyst #3）做了一件在这个信息战横行的时代极为罕见的事：他亲自去了霍尔木兹海峡现场。

乘坐一艘关闭了所有GPS信号的伊朗本地快艇，他从阿曼侧进入霍尔木兹海峡战区，最近时距离伊朗海岸只有18英里。头顶有Shahed无人机盘旋，远处有IRGC巡逻艇的轮廓。回程时被阿曼海岸警卫队拦截，手机和照片被扣押。

他带回来的，是这场战争里最接近真相的一份第一手报告。

一、他到底看到了什么？