大空头清仓中概股

著名投资人这个节骨眼儿上的进退特别值得研究

读者旁友们：

2008年金融海啸时做空美国房地产泡沫引发信贷危机的“大空头”Michael Burry医生/博士（不是4+4）近期向美国证监会提交了今年第一季度持仓变动情况，立刻引起了包括洒家在内的一干拥趸的关注。

最值得关注的，是他把厉国头寸清零了，全退。是不是反手做空了我们不知道，但是以他多空自如的风格，做空也丝毫不奇怪。

其次是他重仓了雅诗兰黛，多头大举进攻。

这一进一退，让我深受启发，非常值得研究。

提高财商｜关注未来｜管理风险

一、清仓的核心特征

1. 全面退出中概股：Alibaba（BABA）、Baidu（BIDU）、JD.com（JD）、Pinduoduo（PDD），占组合比重高达 52.86%。

核心逻辑：

• 地缘政治风险剧烈上升：尤其在特朗普再度当选后，美中关系面临“关税战升级”“审计监管再强化”等多重打压，全面退市风险飙升；

• 资本回流趋势明确：美国推动“去中国化”的金融脱钩，机构大资金正快速撤离中国头寸；

• 中概股基本面承压：如拼多多虽增长强劲，但其业务模式不被美方监管当局认可，合规风险升高；而阿里、百度、京东等核心企业营收增长乏力，原先的估值逻辑被颠覆 - 厉国故事翻篇了；

• 政治正确性考量：美国投资机构管理人在选股时日益重视“风险问责”，越来越多的投资人向基金经理明确表示不希望因为持有中概股而面临美国国内的政治压力。

2. 削减医疗板块：清仓了Molina Healthcare（MOH）、HCA、Oscar（OSCR），总体占比约 18.7%

核心逻辑：

• 特朗普第二任期开始，医保补贴政策不确定性提升；

• 政治周期变化风险：尤其共和党在医保政策上倾向削减政府角色（小罗伯特·肯尼迪负责搅局，堪称医保DOGE）；

• 估值压力：部分医疗服务公司前期受益于疫情红利和补贴扩张，逐渐面临增长天花板。

3. 抛弃酌情消费与保险公司，V.F. Corp（VFC）、Canada Goose（GOOS）、American Coastal Insurance（ACIC）。

核心逻辑：

• 消费板块整体受挤压：高利率、消费者信心低迷、通胀滞后效应；

• 保险类股票面临利差压缩与赔付不确定性。

  优质信息｜准确认知｜理性决策｜有效行动｜良好结果

  • 邮件组订阅年费人民币价格为999元(微信或支付宝）；

  • 通过官网用PayPal订阅价格为126美元；

  • 介绍新人在官网订购邮件组，注册时务必要写对推荐人/您的电邮地址。订阅成功后您的订阅期限顺延三十天。

  播客地址：光盐财经

  光盐财经油管频道

  学习财经常识｜提高财商险商｜构筑风控防线｜守卫财务安康

二、新建仓/重仓：Estée Lauder（EL），占组合 50%

这是一笔高度集中、逆周期布局的重仓押注。