详解资产负债表衰退

说穿了就是欠债太多，从助推剂变成了毒药，被迫去杠杆。

资产负债表衰退」或「通缩」话题核心要件：

1. 信贷对经济的作用：正面和负面；

2. 债务率（杠杆率、屎臀比）到什么水平债务对经济发展的边际效用转正为负；

3. 厉国的屎臀比到底有多高；

4. 什么是资产负债表衰退（Balance Sheet Recession）；

5. 最坏情形：经济衰退+金融危机+熊市+滞涨；

6. 大类资产表现；

7. 个人和家庭的Plan A、B、C。

MJ插图：资产负债表衰退导致经济萧条，股市崩盘，财富灰飞烟灭。