年内降息仅一次

通胀趋缓，但黏度仍高；美联储按兵不动，等候大选

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美国最新的消费者物价指数（CPI）数据表明通货膨胀趋势略有变化。

2024年5月，CPI同比增长3.3%，较2024年4月的3.4%略有下降。按月计算，CPI在4月增长0.3%后，5月保持不变。剔除食品和能源价格的核心CPI环比上升0.2%，同比上涨3.4%。

这是自去年10月以来月度核心通胀率最慢的增速，年度核心通胀率处于三年来的最低水平。

数据显示通胀率确实有所放缓，CPI同比增幅从4月的3.4%降至5月的3.3%。此外，5月CPI环比没有增长，这是自2022年7月以来首次出现环比没有增长的情况。

这表明通胀压力正在减弱，特别是食品和能源等核心组成部分。这是美联储希望看到的局面。

美联储FOMC本月会议决定维持联邦利率不变。鲍威尔表示委员们倾向于认为2024年内会有一次降息，不会超过两次。

以下是鲍威尔的发言，和相关综述。基本上还是老生常谈。

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2024 年 6 月 12 日 鲍威尔主席新闻发布会

开幕词

2024 年 6 月 12 日

鲍威尔主席

大家下午好。我和我的同事们仍然专注于实现我们的双重任务目标——就业和稳定物价，以服务于美国人民的利益。在过去的两年中，我们的经济在实现这两个目标方面都取得了长足的进步。

劳动力市场更加平衡，就业岗位持续强劲增加，失业率持续走低。通货膨胀率已从 7% 的峰值大幅降至 2.7%，但仍然过高。我们坚定地致力于将通胀率恢复到 2% 的目标，以支持惠及所有人的强劲经济。

今天，FOMC 决定维持政策利率不变，并继续减持证券。我们将继续保持货币政策的限制性立场，以使需求与供给保持一致，减少通胀压力。在简略回顾经济发展情况后，我会就货币政策发表更多意见。

最近的指标显示，经济活动继续以稳健的步伐扩张。虽然国内生产总值的增长率从去年第四季度的 3.4% 放缓至第一季度的 1.3%，但国内私人最终购买（不包括存货投资、政府支出和净出口）增长 2.8%，几乎与 2023 年下半年一样强劲。与去年的强劲势头相比，消费支出的增长有所放缓，但仍保持稳健。设备和无形资产投资也从去年的低迷中回升。供应条件的改善支持了需求的恢复，以及美国经济在过去一年的强劲表现。

在我们的经济预测摘要中，委员会成员普遍预计经济增长的中位数为今年 2.1%，未来两年为 2.0%。

劳动力市场

在劳动力市场，供求状况已趋于平衡。4 月和 5 月平均每月增加 21.8 万个就业岗位，这一速度依然强劲，但略低于第一季度。失业率有所上升，但仍保持在 4% 的低水平。在过去几年中，就业岗位的强劲增长伴随着工人供应量的增加，这反映出 25 至 54 岁年龄段的参与率上升，以及移民步伐持续强劲。名义工资增长有所放缓，工作岗位与工人之间的差距有所缩小。总体而言，一系列广泛的指标表明，劳动力市场的状况已恢复到疫情爆发前夕的水平，相对紧张但并未过热。

FOMC 与会者预计劳动力市场将继续保持强劲。调查报告中的失业率预测中值为今年年底 4.0%，明年年底 4.2%。

通货膨胀

在过去两年中，通货膨胀率明显下降，但仍高于我们 2% 的长期目标。截至 4 月份的 12 个月中，PCE 总价格上涨了 2.7%；剔除波动较大的食品和能源类别，核心 PCE 价格上涨 2.8%。消费者价格指数往往高于 PCE 价格指数。截至 5 月份的 12 个月内，消费者价格指数上涨了 3.3%，核心消费者价格指数上涨了 3.4%。今年早些时候收到的通胀数据高于预期，但最近的月度读数已有所放缓。较长期的通胀预期似乎保持稳定，这一点在家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的衡量指标中得到了反映。SEP 对 PCE 总通胀率的预测中值为今年 2.6%，明年 2.3%，2026 年 2.0%。

我和我的同事们都清楚地意识到，高通胀会带来巨大的困难，因为它削弱了购买力，尤其是对那些最没有能力支付更高生活必需品成本的人来说更是如此。