巴菲特最新致股东信

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纪念查理-芒格：伯克希尔-哈撒韦公司的缔造者

查理-芒格于 11 月 28 日去世，距离他的百岁生日仅有 33 天。

虽然他在奥马哈出生长大，但他一生中 80% 的时间都居住在其他地方。因此，直到 1959 年他 35 岁时，我才第一次见到他。

1962 年，他决定从事理财工作。

三年后，他告诉我，我做出了一个愚蠢的决定，没错！购买伯克希尔公司的控制权是个愚蠢的决定。但是，他向我保证，既然我已经做出了这个决定、他会告诉我如何纠正错误。

在我接下来要讲述的内容中，请记住，查理和他的家人在这个小型投资合伙公司中没有查理和他的家人没有在我当时管理的小型投资合伙公司里投资一毛钱。我收购伯克希尔公司时用的就是他们的钱。此外，我们都没想到查理会拥有伯克希尔公司的股票。

尽管如此，查理还是在 1965 年立即向我提出了建议： "沃伦，不要再买一家像伯克希尔这样的公司。但既然你已经控制了伯克希尔公司，那就给它加上以合理的价格购买优秀的企业，而放弃以合理的价格购买合理的企业。换句话说，放弃你从你的英雄本-格雷厄姆那里学到的一切。，因为那套方法只有在小规模实践时才能奏效。"在多次退让之后，我终于遵照他的指示行事。

许多年后，查理成为了我经营伯克希尔公司的合伙人，并多次在我失去理智的时候把我拉回正轨、当我的旧习惯浮出水面时，他多次让我恢复理智，直到他去世。我们和那些早期与我们一起投资的人一起，最终获得了比我和查理梦寐以求的更好的结果。

实际上，查理是现在伯克希尔的 "建筑师"，而我则是“总承包商"，为他的愿景日复一日地施工。

查理从未试图将他作为创造者的角色归功于我，而是让我鞠躬并接受赞誉。在某种程度上，他与我的关系既像兄长，又像慈父。即使他知道自己是对的，他也会把缰绳交给我。

当我犯错时，他从不提醒我。

在物质世界中，伟大的建筑与建筑师息息相关，而那些浇筑混凝土或安装混凝土的人却很快被遗忘。伯克希尔已成为一家伟大的公司。虽然我长期以来一直负责建筑团队的工作，但查理应该永远被誉为建筑师。

致伯克希尔-哈撒韦公司股东

伯克希尔公司有三百多万个股东账户。我每年都要写一封信，这封信将对这群不同的、不断变化的股东有所帮助。他们中的许多人希望更多地了解自己的投资。

查理-芒格（Charlie Munger）是我几十年来管理伯克希尔公司的合作伙伴，他对这项义务的看法与我如出一辙，并希望我今年能以常规方式与你们沟通。在对伯克希尔股东的责任问题上我们对伯克希尔股东的责任是一致的。

MJ插图：巴菲特在写股东信。