摩根大通总裁，减持股票，发声示警

知言行钱合一，才是真正的靠谱

读者旁友们：

摩根大通银行总裁杰米·戴蒙日前发了致股东信，对美国的经济和股市前景做了一番点评。

大家要记住，光盐财经一向倡导「知言行钱合一，才是真正的靠谱」。以这个为标准来看戴蒙的言论，一定要知道他于近期（2024年2月）卖出摩根大通的股票，变现约一亿五千万美元。

戴蒙担任此职务18年了，这是他第一次卖公司股票。根据向美国证监会披露的文件，他一共持股750万股，第一波卖了10%强，为822,000股。

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在杰米·戴蒙给摩根大通股东的最新年度信中，他对美国经济、通胀和股市的前景提出了以下分析与判断：

1. 关于美国经济的前景

戴蒙对美国经济的前景持非常谨慎的态度。他警告说利率可能会攀升至8%以上，因为通胀盘桓不去，美联储不得不继续提高利率。戴蒙认为，市场憧憬的有七八成把握实现「软着陆」过于乐观了，他本人认为美国经济实现软着陆的可能性很低。

所谓软着陆，或曰「金发姑娘情形」，就是经济温和增长、通胀率不飙升、失业率保持低位稳定。和这个情形完全相反的，就是最有利于黄金的「滞涨情形」，即经济衰退、通胀高企、失业率飙升，三头大熊碰头。

2. 通胀可能的走势

戴蒙一直对美国经济的官方数据持怀疑态度，尤其是通胀数据。戴蒙认为美国的通胀将重抬升势，最近几次通胀关键数据均超过预期，越来越多的人倾向于相信戴蒙可能是对的，现有利率水平不足以把通胀打回美联储的目标区域。由于原油和汽油价格都走出了上涨趋势，加上夏季驾驶高峰来临，油价上扬会进一步推高美国的通胀率 - 我指的是标题通胀率，Headline CPI，因为美联储最关注的Core PCE不包括能源和食品。然而这两项是美国老百姓最关心的，大家可以想象一下大选之年，普通人民怨沸腾的后果。

3. 股市估值

戴蒙在信中说，“按照大多数衡量标准，美国股票价值都处于范围的高端。”

他入职18年来首次减持自家公司的股票，而且是在历史最高位附近减持，行动胜千言。

4. 潜在的风险：

戴蒙重申了对量化紧缩（QT）的担忧，也就是美联储缩表每年从金融系统中抽走超过9000亿美元的流动性，他认为市场还未完全体验到这种规模抽水的全面冲击。

此外，戴蒙也提到了乌克兰和中东的两场战争会进一步扰乱能源和食品市场、移民以及军事和经济关系。

戴蒙的股东信中有相当篇幅提到了厉害我国，核心要点总结如下：

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1. 厉国地缘政治的复杂性：戴蒙指出，厉国位于一个政治复杂的地区，其咄咄逼人的态度和行动导致邻国（如日本、韩国、菲律宾等）扩大军备，并与美国建立更紧密的联系，推动地缘政治紧张局势不断加剧。